半天重挫大跌22.73 兰州塑料管材生产线兰州塑料管材生产线，中午报收44.2港元。公布功绩后，腾讯音乐（01698.HK）3月18日大幅下落。

腾讯音乐（01698.HK）全年功绩公告显露，该公司月活跃会员数目下降，订阅业务放缓，全体功绩略低于商场预期。自下季度起，该公司将住手露馅部分季度商量用户数据，激励投资者担忧。

有业内东谈主士向财经分析，此前商场对腾讯音乐等新兴互联网公司的生机值比拟，功绩略差于预期就激励抛售上升，而住手露馅季度用户数据非常于裁汰了部分透明度，加重了投资者担忧。对接下来链接公布功绩的多科技股，投资者要作念好相应的风险经管，作念好散布投资。

财务数据略逊于预期

2025年四季度财务数据显露，腾讯音乐总收入为86.4亿元，同比增长15.9。其中兰州塑料管材生产线，在线音乐处事收入同比增长21.7至71亿元，在线音乐订阅收入同比增长13.2至45.6亿元，在线音乐非订阅收入同比增长40.8至25.4亿元，激动应占净利润为22亿元，同比增长12.6。非财务敷陈准则公司激动应占净利润为24.9亿元，同比增长9.0。

露馅显露，2025年全年，该公司总收入329亿元，同比增长15.8。其中在线音乐处事收入同比增长22.9至267.3亿元，在线音乐订阅收入同比增长16至176.6亿元，在线音乐非订阅收入同比增长39.2至90.7亿元。净利润为110.6亿元，同比增长66.4，主若是因为当年季度阐明了对项投资的视同措置收益合计23.7亿元。

中金公司合计，腾讯音乐四季度净利润（24.9亿元）略低于其预期（25.28亿元），主要因为利息收入低于此前预期，综AI音乐发展、行业竞争和公司基于音乐生态的多元业务发展，预测2026年季度在线音乐收入或同比增长11.5，其中结构分化，订阅收入同比增长6，非订阅收入同比增长26。

光大证券战术师伍礼贤向财经分析，此前腾讯音乐功绩增长趋势理念念，商场自己关于四季度功绩的预期相对较，而杀青的情况低于预期。该公司往日的基本面虽太大问题，但商场关于部分软件类别企业，包括在好意思股商场及港股商场，均对AI发展所带来的冲击存在忧虑，往日段技巧股价推崇欠佳，而3月18日股价破位下行，短线一经有定压力。

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不再露馅部分季度用户数据兰州塑料管材生产线

腾讯音乐露馅的数据中，令东谈主担忧的是，是四季度“月活用户数——在线音乐处事（当月至少使用次）同比下滑5至5.28亿。而单个付用度户月均收入则同比上升7.2到11.9元。

在策画救助的露馅实质，腾讯音乐称，隔热条设备该公司上市时礼聘付费订阅用户数及单个付用度户月均收入行动在线音乐处事的要道商量观念；然而，连年来公司业务款式已发生权贵变化。跟着告白稀奇他与IP有关业务的陆续扩大，以及公司为在线音乐订阅提供多层会员处事，每位付费会员对全体业务的孝敬存在互异。因此，公司加聚焦以收入和利润行动中枢绩观念。鉴于这发展，自下季度起，将住手露馅几许季度商量观念，包括在线音乐月活跃用户数、付用度户数及单个付用度户月均收入，改为每年露馅次年末音乐处事付用度户总额。

腾讯音乐文娱集团实行官梁柱称：该公司在2025年有动订阅转机，擢升用户活跃度和浪掷份额，公司会员数目已毁坏2000万，单个付用度户月均收入保持隆重增长。同期，该公司近出的告白会员订阅策画也取得初步进展，异日将助力逾越扩大用户触达并眩惑新受众。

伍礼贤合计，若数据露馅频率裁汰，商场交往公司遍及运营情况的契机相应减少兰州塑料管材生产线，这亦然致股价下落的原因之。但从另层面不雅察，减少信息露馅频率，未代表公司营运会出现下降，公司从营运情况角度研讨，而投资者从信息获取角度看待，两者起点存在互异。

有广州私募东谈主士向财经分析，季度用户数据不再露馅，可能也会显露该公司信息露馅透明度下降，这亦然部分投资者抛售的原因之，如果既有效户平均浪掷数据，也有效户总额，就让投资者不错好掌抓公司发展趋势。

腾讯控股（00700.HK）将于3月18日晚间露馅2025年四季度以及全年功绩，新持股数据显露，腾讯控股持有腾讯音乐接近53。恒生科技指数多身分股也将在本周以及下周露馅全年功绩。

 

 

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李隽

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